CAJ | 학술논문

借助协整理论和误差修正模型，从指数层面对3年期、10年期、20年期及三个年限下AAA、AA+、AA级企业债券信用利差时间序列数据进行建模。实证分析表明，信用利差与其影响变量间存在协整关系。无风险利率、债券收益率曲线斜率与信用利差间均呈负相关，股票历史波动率、货币市场流动性、固定资产投资、工业增加值、发电量、沪深300指数单个指标对信用利差的影响为正，企业债交易额对信用利差影响不显著。信用利差对于自身的短期波动有一定的调整力，使得偏离程度减小，这一量化指标有利于对债市信用风险进行理性分析与预测。
차조협정이론화오차수정모형，종지수층면대3년기、10년기、20년기급삼개년한하AAA、AA+、AA급기업채권신용리차시간서렬수거진행건모。실증분석표명，신용리차여기영향변량간존재협정관계。무풍험리솔、채권수익솔곡선사솔여신용리차간균정부상관，고표역사파동솔、화폐시장류동성、고정자산투자、공업증가치、발전량、호심300지수단개지표대신용리차적영향위정，기업채교역액대신용리차영향불현저。신용리차대우자신적단기파동유일정적조정력，사득편리정도감소，저일양화지표유리우대채시신용풍험진행이성분석여예측。