财务与金融
財務與金融
재무여금융
Accounting and Finance
2015年
5期
65-71
,共7页
资本结构%超额回报%行业
資本結構%超額迴報%行業
자본결구%초액회보%행업
本文选取企业超额回报作为衡量企业绩效的指标,将其作为因变量,以F-F三因素理论为基础,并在以往研究的基础上加入行业因素,建立固定效应面板数据回归模型.文章以沪深A股上市公司为研究对象例,按照证监会行业分类标准,分别从总体和行业层面探讨了上市公司资本结构对超额回报的影响.研究发现:总体而言,企业超额回报会随着公司资产负债率和行业资产负债率的增加而增加;不同行业中,资本结构对超额回报的影响表现不同,其中制造业、信息技术业、金融保险业和房地产业的行业资本结构对超额回报影响显著为正,制造业和文化传播业行业显著为负,其他行业影响不显著;另外从行业属性来看,竞争度较高的行业更易表现出这种显著的影响关系.
本文選取企業超額迴報作為衡量企業績效的指標,將其作為因變量,以F-F三因素理論為基礎,併在以往研究的基礎上加入行業因素,建立固定效應麵闆數據迴歸模型.文章以滬深A股上市公司為研究對象例,按照證鑑會行業分類標準,分彆從總體和行業層麵探討瞭上市公司資本結構對超額迴報的影響.研究髮現:總體而言,企業超額迴報會隨著公司資產負債率和行業資產負債率的增加而增加;不同行業中,資本結構對超額迴報的影響錶現不同,其中製造業、信息技術業、金融保險業和房地產業的行業資本結構對超額迴報影響顯著為正,製造業和文化傳播業行業顯著為負,其他行業影響不顯著;另外從行業屬性來看,競爭度較高的行業更易錶現齣這種顯著的影響關繫.
본문선취기업초액회보작위형량기업적효적지표,장기작위인변량,이F-F삼인소이론위기출,병재이왕연구적기출상가입행업인소,건립고정효응면판수거회귀모형.문장이호심A고상시공사위연구대상례,안조증감회행업분류표준,분별종총체화행업층면탐토료상시공사자본결구대초액회보적영향.연구발현:총체이언,기업초액회보회수착공사자산부채솔화행업자산부채솔적증가이증가;불동행업중,자본결구대초액회보적영향표현불동,기중제조업、신식기술업、금융보험업화방지산업적행업자본결구대초액회보영향현저위정,제조업화문화전파업행업현저위부,기타행업영향불현저;령외종행업속성래간,경쟁도교고적행업경역표현출저충현저적영향관계.
