当代经济研究
噹代經濟研究
당대경제연구
Contemporary Economic Research
2015年
10期
82-90
,共9页
金融发展%融资约束%投资现金流敏感度%软预算约束
金融髮展%融資約束%投資現金流敏感度%軟預算約束
금융발전%융자약속%투자현금류민감도%연예산약속
降低企业融资约束是金融发展促进经济增长的重要机制.通过观测投资现金流敏感度可以发现:我国企业普遍受到融资约束,企业融资约束程度具有异质性,与企业规模和产权属性密切相关;金融发展显著地降低了企业融资约束.进一步将金融发展分解为金融规模发展和金融结构发展两部分,分析发现:金融规模发展对降低企业融资约束发挥主要作用.在我国金融体系中,银行信贷规模扩大对缓解企业融资约束贡献大于股票市场;银行体系通过大规模动员社会储蓄和投资转化,为经济增长积累了生产性资本,金融脱媒不符合我国实体经济发展需求.
降低企業融資約束是金融髮展促進經濟增長的重要機製.通過觀測投資現金流敏感度可以髮現:我國企業普遍受到融資約束,企業融資約束程度具有異質性,與企業規模和產權屬性密切相關;金融髮展顯著地降低瞭企業融資約束.進一步將金融髮展分解為金融規模髮展和金融結構髮展兩部分,分析髮現:金融規模髮展對降低企業融資約束髮揮主要作用.在我國金融體繫中,銀行信貸規模擴大對緩解企業融資約束貢獻大于股票市場;銀行體繫通過大規模動員社會儲蓄和投資轉化,為經濟增長積纍瞭生產性資本,金融脫媒不符閤我國實體經濟髮展需求.
강저기업융자약속시금융발전촉진경제증장적중요궤제.통과관측투자현금류민감도가이발현:아국기업보편수도융자약속,기업융자약속정도구유이질성,여기업규모화산권속성밀절상관;금융발전현저지강저료기업융자약속.진일보장금융발전분해위금융규모발전화금융결구발전량부분,분석발현:금융규모발전대강저기업융자약속발휘주요작용.재아국금융체계중,은행신대규모확대대완해기업융자약속공헌대우고표시장;은행체계통과대규모동원사회저축화투자전화,위경제증장적루료생산성자본,금융탈매불부합아국실체경제발전수구.
