系统工程学报
繫統工程學報
계통공정학보
Journal of Systems Engineering
2015年
5期
642-649
,共8页
进化博弈%询价对象报价%IPO价格
進化博弈%詢價對象報價%IPO價格
진화박혁%순개대상보개%IPO개격
evolutionary game%institutional investors' bidding behavior%IPO price
在新股定价窗口指导淡化的前提下,采用进化博弈理论对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析了新股询价过程中询价对象报价行为和新股发行价格的形成.模型的分析表明,询价对象的报价行为及IPO价格的形成与询价对象对新股抑价率的先验估计有关.询价对象群体存在三种不同的进化稳定策略:询价对象群体中高报价和低报价同时存在,承销商定价较合理;询价对象倾向于选择高报价,承销商的定价也偏高;询价对象倾向于选择低报价,或者不参与新股询价,承销商的定价也偏低.询价对象对新股抑价率先验估计的均值与方差间的关系将会影响博弈结果.
在新股定價窗口指導淡化的前提下,採用進化博弈理論對詢價對象群體建立單群體模倣者動態模型,分析瞭新股詢價過程中詢價對象報價行為和新股髮行價格的形成.模型的分析錶明,詢價對象的報價行為及IPO價格的形成與詢價對象對新股抑價率的先驗估計有關.詢價對象群體存在三種不同的進化穩定策略:詢價對象群體中高報價和低報價同時存在,承銷商定價較閤理;詢價對象傾嚮于選擇高報價,承銷商的定價也偏高;詢價對象傾嚮于選擇低報價,或者不參與新股詢價,承銷商的定價也偏低.詢價對象對新股抑價率先驗估計的均值與方差間的關繫將會影響博弈結果.
재신고정개창구지도담화적전제하,채용진화박혁이론대순개대상군체건립단군체모방자동태모형,분석료신고순개과정중순개대상보개행위화신고발행개격적형성.모형적분석표명,순개대상적보개행위급IPO개격적형성여순개대상대신고억개솔적선험고계유관.순개대상군체존재삼충불동적진화은정책략:순개대상군체중고보개화저보개동시존재,승소상정개교합리;순개대상경향우선택고보개,승소상적정개야편고;순개대상경향우선택저보개,혹자불삼여신고순개,승소상적정개야편저.순개대상대신고억개솔선험고계적균치여방차간적관계장회영향박혁결과.
