CAJ | 학술논문

文章选取2008年-2011年全部A股上市公司非平衡面板数据为样本建立固定效应模型，以会计盈余质量为投资者保护程度袁征变量，以机构总体持股比例作为解释变量，同时考虑上市公司所在地市场化程度、法制化程度的差异，综合分析机构持股行为对于中小投资者利益保护的影响。实证结果表明，机构投资者持股行为将有效改善上市公司的会计盈余质量，提高中小投资者保护水平。此外，上市公司所在地市场化程度及法制化程度对于机构投资者发挥其保护中小投资者利益作用具有显著影响。
문장선취2008년-2011년전부A고상시공사비평형면판수거위양본건립고정효응모형，이회계영여질량위투자자보호정도원정변량，이궤구총체지고비례작위해석변량，동시고필상시공사소재지시장화정도、법제화정도적차이，종합분석궤구지고행위대우중소투자자이익보호적영향。실증결과표명，궤구투자자지고행위장유효개선상시공사적회계영여질량，제고중소투자자보호수평。차외，상시공사소재지시장화정도급법제화정도대우궤구투자자발휘기보호중소투자자이익작용구유현저영향。